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Evercore ISI分析师朱利安·伊曼纽尔表示，当中央银行降低借款成本时，大量回购自己股票的公司股票通常是稳定的赢家。
这个夏天并不平静，投资者几乎没有地方可以躲避风险。如果秋季带来经济疲软、利率下降和更多混乱，那么回购自家股票的公司可能是最佳选择。
八月对投资者而言已经是一次狂欢之旅。上周是自2023年11月以来标普500指数表现最佳的一周，但这些涨幅是在前一周动荡之后才出现的，前一周的动荡标志着连续四周的亏损。然而，如果美联储在下个月降息，这一切可能都会被遗忘，市场一直在期待这样的举动。
“持续减弱的通货膨胀为美联储在九月启动降息行动铺开了红地毯，”Glenmede投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹写道。“过去三个月的服务业（不包括住房租金）通胀数据就像是一名投手投出完美比赛的成绩单；连续三个月零环比增长，正是他们在经历长时间的顽固服务通胀后所寻求的结果。”
他说，年底前降息一个百分点似乎是基本预期，降息可能会持续到2025年。
然而，延续棒球隐喻，尽管在值得的对手面前投出完美比赛是一回事，但对职业选手来说，击败一个小联盟球队就显得不那么令人印象深刻。并不是所有的完美比赛都真的完美。
并非所有降息都是好消息。市场希望美联储在强势背景下降息，因为它成功抑制了通货膨胀，而不是因为中央银行担心经济衰退即将来临。
7月份失业率意外跃升至4.3%，高于6月份的4.1%，引发了经济疲软的恐慌，令本月初的情绪紧张。任何在类似悲观数据后降息的举动都可能被解读为美联储对经济下滑的担忧，而不是对通货膨胀的信心。
正如Evercore ISI的朱利安·伊曼纽尔所写，投资者对此保持警惕是合理的。回顾1970年以来，降息后的股市回报“高度依赖是否出现经济衰退，”他写道。在经济持续增长的罕见情况下，股票会继续上涨，但在许多降息促成的经济疲软情况下，股票则更频繁地下跌，导致衰退的发生。
目前无人能预测此次降息将如何影响市场。
尽管如此，仍然有理由相信经济并未准备好崩溃。正如Glenmede的雷诺兹指出，“每周的失业救济申请数据保持相对温和，而上周的零售销售报告也大幅超出预期。总的来说，最近的衰退恐惧可能被夸大了，因为美国经济在后期扩张中依然平稳发展。”
持有这种看法的投资者可能会继续押注于那些推动市场反弹的成长型股票。而那些更担心潜在经济下滑的人则可能会寻找更稳定、防御性较强的股票。
对于那些不想做出二元选择的投资者，Evercore的伊曼纽尔表示，还有第三种选择：大量回购自家股票的公司。事实上，他强调了高回购股票的“持续超越表现”，这些股票在降息周期中“无论衰退是否出现，都有100%的成功率……不论结果是辉煌还是紧张，回购在美联储降息周期中都保持完美记录。”
为了找到这些潜在赢家，伊曼纽尔筛选了在股票回购方面位于罗素3000指数前五分之一、情绪评分良好且被Evercore分析师评级为“跑赢大市”的公司。榜单首位的是特许通讯（CHTR．O）、Dick’s Sporting Goods、通用汽车（GM.N）、道富银行（STT．N）、卡比海运（KEX．N）、Vertive Holdings、苹果（AAPL.O）、博通（AVGO.O）、Constellation Energy（CEG．O）和Vistra Energy（VST．N）。
对于那些不想在经济上进行风险博弈的投资者来说，这些股票可能会成为热门选择。
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